Podsumowanie tygodnia 07.10.2013 - 11.10.2013 r.

Dla warszawskiej giełdy był to zdecydowanie dobry tydzień. Po spadkach sprzed dwóch tygodni, ostatnie sesje były bezsprzecznie udane, zwłaszcza czwartkowa, która miała wszelkie znamiona hossy. WIG zyskał 3,2%, przede wszystkim za sprawą dużych spółek. Indeks „Blue Chipów”, WIG20 wzrósł o prawie 4%, bijąc tym razem indeksy małych i średnich spółek. Za tak silnym wzrostem stały banki, które stanowią trzon WIGu20. Subindeks WIG-Banki zyskał imponujące 5,3%. Wśród spółek finansowych prym wiodły BRE i Bank Handlowy. Ten pierwszy zyskał aż 9%, niewiele mniej drożały też PKO BP i Pekao SA. Są to spółki duże i płynne, co może oznaczać, że za wzrosty w znacznej mierze odpowiada kapitał zagraniczny. Indeks średnich spółek, mWIG40 wzrósł o 2,4%, sWIG80 zaledwie o 0,9%. Potwierdza to tezę o relatywnie mniejszym zainteresowaniu inwestorów krajowych, może jednak też wskazywać na początek końca hossy na małych spółkach. Ta druga teza jest jednak mniej prawdopodobna. Analiza wskaźnikowa daje jeszcze pole do wzrostu cen „misiów” w warunkach przyspieszającej gospodarki. Jeden z członków RPP na spotkaniu z analitykami zasugerował, iż w przyszłym roku polski PKB może wzrosnąć nawet o 5%. Byłyby to idealne warunki dla małych i średnich spółek. W centrum uwagi znalazły się ponownie spółki budowlane i deweloperskie. Te pierwsze za sprawą układu z wierzycielami zawartego przez Polimex, drugie zaś z uwagi na niespłacenie przez Ganta zapadających obligacji. W przypadku tej drugiej spółki pojawił się także wniosek o ogłoszenie upadłości likwidacyjnej. Za tymi sektorami jeszcze dość długi czas będą ciągnąć się kłopoty związane z zapaścią w budownictwie. W Stanach Zjednoczonych rozpoczął się sezon wyników. Z 27 spółek, które do tej pory przedstawiły sprawozdania za III kwartał 2013, 13 pobiło oczekiwania analityków, a po 7 rozczarowało i trafiło w prognoz (czy raczej prognozy trafiły w wyniki). Jest to na razie niezły wynik, zwłaszcza, że z kwartału na kwartał, oczekiwania rynku rosną. To, że spółkom wciąż udaje się pozytywnie zaskakiwać dobrze wróży największej gospodarce świata. Mimo to w USA nie obserwowaliśmy dużych wzrostów, a indeks rynku NASDAQ nawet spadł. Rosły za to rynki w Europie oraz większość rynków wschodzących. Z ważniejszych w naszym regionie stracił tylko indeks giełdy w Istambule, był to jednak spadek zaledwie o 0,1%. Giełda w Moskwie zyskała ponad 3%, wychodząc w końcu na plus w tym roku. Drożały również akcje w Azji. Japońskie i chińskie indeksy wzrosły o ponad 2%, tylko giełda w Hongkongu zachowała się słabiej.

 

 
W zawieszeniu

Konflikt dwóch głównych amerykańskich partii wokół budżetu i limitu długu niejako zamroził sytuację na rynkach długu. Zmiany rentowności dziesięcioletnich benchmarków na głównych rynkach nie wykraczały poza kilka punktów bazowych. Poprawie ulegała natomiast sytuacja w peryferyjnych krajach strefy euro. Pod koniec tygodnia inwestorzy otrzymali zapowiedź, że Irlandia do końca tego roku przestanie korzystać z pomocy zewnętrznej. Będzie to pierwszy kraj z grupy PIIGS, który odniesie tego rodzaju sukces w reformowaniu finansów publicznych. W Stanach Zjednoczonych prezydent Barack Obama oficjalnie nominował Janet Yellen na nowego szefa Rezerwy Federalnej. Zastąpi ona Bena Bernanke z początkiem przyszłego roku. Także na polskim rynku obligacji skarbowych panował względny spokój. Po gołębich wypowiedziach kilku członków Rady Polityki Pieniężnej wzrosły oczekiwania co do trwałości niskich stóp procentowych i w efekcie spadły rentowności papierów na krótszym końcu krzywej dochodowości. Jastrzębie skrzydło zostało z kolei osłabione odwołaniem z RPP Zyty Gilowskiej, która z przyczyn zdrowotnych złożyła rezygnację. Na rynku obligacji korporacyjnych doszło do kolejnej niewypłacalności. Tym razem była to spółka deweloperska Gant. Do tej pory spółki z tego sektora nieźle radziły sobie mimo zastoju w budownictwie mieszkaniowym, może się jednak okazać, że było to pierwsze z serii bankructw. Presja może pojawić się ze strony funduszy inwestycyjnych, które maja wysoki udział deweloperów w swoich funduszach 02.01.2012 obligacyjnych.