Podsumowanie tygodnia 22.10 - 26.10.2012 r.Pod znakiem wyników AKCJE Ubiegły tydzień przyniósł niewielka korektę na większości rynków akcji. Indeks WIG stracił 1,1% i w ten sposób zniwelował wzrosty z ostatniego miesiąca. Ogólne nastroje inwestorów będą pod wpływem ogłaszanych przez notowane na GPW spółki wyników za III kwartał. W pełni jest natomiast sezon ogłaszania wyników przez spółki amerykańskie. Do ostatniego piątku wyniki ogłosiły 274 spółki spośród 500 należących do indeksu S&P 500.
Wiele pozytywnych zaskoczeń przyniosły amerykańskie spółki finansowe. Aż 83% zaraportowało wyniki lepsze od oczekiwań. Najlepiej wypadają jak na razie spółki z sektora opieki zdrowotnej, wśród których 85% miało zyski lepsze od oczekiwań i tylko 13% zawiodło oczekiwania. W całym indeksie zyski lepsze od oczekiwań pokazało dotychczas 62% spółek i tylko 28% ogłosiło gorsze wyniki. Słabiej wygląda strona przychodowa. Zaledwie 12% spółek (ale bez finansowych i utilities) pozytywnie zaskoczyło wielkością sprzedaży, zaś 35% rozczarowało. Ogólna sytuacja uległa poprawie w stosunku do ubiegłego tygodnia, jednak można obserwować systematyczne pogarszanie się wyników w stosunku do minionych kwartałów. Spada udział spółek, które mogły pochwalić się sprzedażą lepsza od oczekiwań, niższa jest także dynamika zysków. Nie oznacza to oczywiście, że pogorszeniu uległa sytuacja wszystkich spółek. Jeżeli przyjrzymy się największej pod względem kapitalizacji spółce, Apple, to okaże się, iż roczny wzrost zysków na akcję sięgnął 27%, a sprzedaży 30%. Ale nawet u tego potentata spadły marże. W przyszłym tygodniu wyniki ogłoszą przede wszystkim spółki wydobywcze i energetyczne. Jak na razie spółki z sektora energetycznego nie rozczarowały – 70% z nich zaraportowało zyski wyższe od oczekiwań. |
Czekamy na obniżkę stóp OBLIGACJE W ubiegłym tygodniu Ministerstwo Finansów z sukcesem uplasowało 5 mld dziesięcioletnich obligacji. Wydaję się, że apetyt na polskie instrumenty został zaspokojony i ceny obligacji na rynku wtórnym powoli zaczęły spadać. Oczekiwana w listopadzie obniżka stóp procentowych poprawi atrakcyjność długoterminowych instrumentów ale na dynamiczne wzrosty cen raczej nie należy liczyć. W końcówce bardzo dobrego roku dla polskiego rynku gracze rynkowi nie są skłonni do aplikowania dodatkowego ryzyka do posiadanych portfeli obligacji. |
Spadki wycen surowców SUROWCE Ubiegły tydzień stał pod znakiem pogorszenia nastrojów na rynkach finansowych i przeceny większości ryzykownych aktywów. To samo stało się na rynkach surowców, które od dłuższego czasu pozostają mocno skorelowane z rynkiem akcji, negatywnie reagując na wzrost awersji do ryzyka. Indeks Reuters Jefferies CRB stracił w skali tygodnia 3%, a spadki dotknęły 17 spośród 19 surowców, w chodzących w skład indeksu. Ponad 4% spadki zanotowały ropa WTI, stanowiąca prawie 1/5 indeksu, gaz ziemny, cukier, bawełna, nikiel oraz kakao. Miedź i aluminium potaniały o blisko 2,5%. Nieco lepiej zachowywały się kruszce (złoto -0,7%, srebro -0,2%), dotknięte mocną przeceną w poprzednich tygodniach. Potaniały również pszenica (-1%) oraz kukurydza (-3,1%), nieznacznie wzrosły natomiast ceny soi (1,6%). |
Jesienny pesymizm OTOCZENIE MAKROEKONOMICZNE ![]() |