![]() Podsumowanie tygodnia 18.06 - 22.06.2012 r. Wzrosty na warszawskim parkiecie AKCJE Od pierwszych dni czerwca obserwujemy powrót optymizmu na warszawskim parkiecie. Szczególnie zadowoleni mogą być inwestorzy, którzy kupowali akcje z głównego indeksu WIG20. W przeciągu miesiąca ich kursy urosły średnio około 10%, co jest bardzo dobrym wynikiem w porównaniu czteroprocentowym wzrostem spółek z sWIG80 czy zerowym wynikiem średnich spółek. Na co warto zwrócić uwagę, to fakt, że w czerwcu polskie akcje zachowywały się lepiej od innych głównych parkietów. Co w połąeczniu z gorszym wynikiem indeksów małych i średnich spółek, może oznaczać zwiększone zainteresowanie zagranicznych inwestorów. Polska w minimalnym stopniu uczestniczyła w hossie na rynkach wschodzących z początku roku a kapitał spekulacyjny kierował się głównie w stronę rosyjskich akcji. W minionym tygodniu z kolei indeks RTS silnie tracił, pogłębiając swoją stratę od początku roku do 7,1%. Obserwując zachowanie się akcji z rozwiniętych rynków, wyraźnie widać rosnącą awersje do ryzyka wśród inwestorów. Wydaje się, że w najbliższym czasie kapitał dedykowany inwestycjom w akcje będzie kierował się głównie w większe i bezpieczniejsze spółki.
Dane z krajowego rynku funduszy inwestycyjnych, potwierdzają tezę o rosnącej awersji do ryzyka. Szacunki mówią o umorzeniach jednostek funduszy akcyjnych na kwotę ponad 600 mln w samym maju, przy jednoczesnym napływie do funduszy dłużnych. Wszystko wskazuje na to, że inwestorzy indywidualni nie wierzą we wzrosty na rynkach i chcą przeczekać najgorsze chwile w bezpiecznych inwestycjach. Miniony tydzień odsłonił kolejne problemy spółek z sektora budowlanego. Głośny przypadek grupy PBG, zraził inwestorów do całej branży. Wśród liderów zeszłotygodniowych spadków znalazł się między innymi Polimex Mostostal, którego kurs akcji w przeciągu jeden sesji stracił kilkanaście procent. Odetchnąć mogli natomiast akcjonariusze spółki Rovese, której kurs odrobił część strat, które były efektem informacji o planowanej ogromnej emisji. Pomimo, że w przeciągu zeszłego tygodnia jej kurs wzrósł o ponad 32%, od początku roku akcjonariusze stracili blisko połowę zainwestowanego kapitału. |
Hossa OBLIGACJE Ubiegły tydzień upłynął pod znakiem prawdziwej hossy na rynku obligacji. Rentowności dziesięcioletnich instrumentów spadły do poziomu 5,10%. Oczekiwane lekkie spowolnienie gospodarcze nie pozwoli RPP na dalsze podwyżki stóp procentowych, co utwierdza inwestorów o atrakcyjności polskich obligacji. Lekka korekta nie jest wykluczona jednak jej skala nie powinna być znaczna. Rynkowi będzie sprzyjać również brak poważniejszych aukcji obligacji w letnich miesiącach.
|
Dalsze pogorszenie nastrojów SUROWCE Ostatni tydzień przyniósł dalsze pogorszenie nastrojów na rynkach surowców, odzwierciedlając pesymizm inwestorów w ocenie perspektyw globalnej gospodarki oraz obawy przed dalszą eskalacją problemów zadłużenia państw strefy euro. Indeks Reuters Jefferies CRB, stanowiący koszyk 19 surowców stracił 1,56%, głównie wskutek spadku cen ropy i destylatów, metali oraz niektórych surowców miękkich. Tym samym ten popularny benchmark znalazł się 12% poniżej poziomów z końca roku oraz blisko 30% poniżej ostatniego szczytu, jaki zanotował w kwietniu ubiegłego roku. Pomimo, iż w krótkim okresie ceny surowców wciąż mogą podlegać sporym wahaniom, w szczególności odzwierciedlając obawy inwestorów o sytuację w strefie euro to powoli pojawiają się pierwsze oznaki, mogące świadczyć o nadchodzącej zmianie dotychczasowego trendu. Historycznie, tak znaczące przeceny na rynkach surowców z reguły poprzedzały istotne spowolnienie bądź recesję światowej gospodarki, co kłóci się z tegorocznymi (i wciąż podtrzymywanymi) prognozami ok. 3% wzrostu globalnego PKB w obecnym i kolejnym roku. Ponadto ceny wielu surowców, a przede wszystkim metali przemysłowych zbliżyły się do poziomów ledwie (bądź wcale) zapewniających minimalne marże producentom oraz ograniczającym ich chęć do inwestycji w moce produkcyjne. Jednocześnie II kwartał przyniósł istotną zmianę w pozycjonowaniu inwestorów i ucieczkę kapitału z rynków surowców, odzwierciedlając bardzo słabe nastroje, co z reguły sygnalizuje bliskość punktu zwrotnego. Podsumowując, po bardzo słabej I połowie roku w drugiej powinniśmy być świadkami powolnego odbicia cen szerokiego spektrum surowców i przyzwoitych stóp zwrotu.
|
Przedłużenie programu Twist OTOCZENIE MAKROEKONOMICZNE ![]() |